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杨德龙:市场总是处于绝望之中,未来将会出现逆转。

    杨德龙,前上海开放源码基金的首席经济学家,这周A股市场的成交量非常低,特别是在“地价”的情况下。一方面,由于市场急剧下滑后投资者信心不足,另一方面市场投资者结构也发生了重大变化,个人投资者比例下降,机构投资者比例上升。从换手率的角度来看,由于个人投资者的换手率远高于机构投资者,未来随着机构投资者比例的增加,A股数量也可能萎缩。资本市场上有句名言:“市场总是在绝望中升起,在犹豫中升起,在疯狂中灭亡。”有些人画出了市场的情绪曲线:在牛市的早期,投资者往往对未来市场缺乏信心,非常犹豫;当市场开始一段时间后我,投资者的情绪开始上升;当牛市达到顶峰时,它通常是一个疯狂的状态,例如,有人会开始谈论股票指数上升到10000点的故事;然后市场开始进入熊市并投资。首先是痛苦,然后是麻木,最后是绝望。当绝望出现时,是市场改变的时候了。十月份的市场走势非常低迷,许多投资者对打斗不感兴趣,但乾海开放源码基金率先在9月底和10月初提出了全面仓储的口号。钱海开放源码基金联席主席王宏远在10月份发表了他的“棋清,立场充分增加”的观点。他预计,A股市场在未来三年将赢得50%以上的主要资本市场。我非常同意王宏远先生。当前市场已反映出各种消极因素,甚至反应过度。随着负面因素的边际改善,未来将会出现逆转。之前市场最大的担忧之一是股权质押的风险。随着相关配套政策的出台,股权质押的风险得到了很大的化解。我们知道,金融去杠杆化主要是对过去几年中影子银行迅速增长和信贷扩张的修正。然而,由于金融去杠杆化和外部冲击,一些企业的资本链紧张,出现了股权质押的风险。目前,一些宏观经济数据表明,中国经济增长仍然存在一些下行压力,市场也预测上市公司收益可能会下降。目前,我认为在政策层面上已经出台了一系列政策,包括银保监会提出的“125目标”、增加对民营企业新增贷款的支持、支持发行公司债券、鼓励上市公司股份回购等。财政部承诺实施的1.2亿元减税计划。今后,一些政策将切实提高上市公司的盈利能力和盈利水平。这也是A股市场明年摆脱低迷牛市的基本支撑。股票市场作为经济发展的晴雨表,往往提前半年反映经济变化,预计2019年将是长期缓慢牛市的起点。近几年年底,2018年A股市场只剩下几个交易日,许多投资者期待着跨年度的市场。总的来说,除了一月份,今年的A股在其他月份基本上呈下降趋势。我预计,随着市场信心反弹、最大市场担忧消除和长期投资者逐步进入等支撑市场反弹的条件到位,12月份股市将通过跨年报价来弥补部分损失。我们可以看到,外资、养老保险基金的流入也在不断布局入场,公私募股权基金也有仓储空间,因此跨年度上市的可能性还是比较大的。从行业角度来看,我建议你们继续关注白龙马股票,即“白马”加上“领先”,这是我过去两年提出的概念,现在仍然坚持。我相信,长期持有一些优质白马骨干股票可以获得稳定的回报,包括消费性白马股票、金融性白马股票,以及一些军工、人工智能、新能源等行业的骨干股票。把握这两条主线,你就能长期把握市场。新浪声明:此消息由新浪合作媒体转载。新浪为了传递更多信息而张贴这篇文章并不意味着同意其观点或确认其描述。本文的内容仅供参考,不构成投资建议。投资者根据自己的风险进行操作。责任编辑:张富强

欢迎阅读本文章: 杨正坤

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